蛋价季节性下跌趋势未改 养殖户应适度补栏

本轮“猪周期”补栏构造特性显著，小型和散养户因亏损、资金和环保压力退出，而且退出数量宏大，中型养猪户补栏理性迟缓，张望心情浓重，范围和大型养殖集团补栏扩张积极，规划数据惊人。这应该就是将来养猪业的格局散布，谁是主力，谁是辅助，了如指掌。

业内：养猪户关于母猪补栏比拟冷静

今年是“金猪年”，养猪利润高，但今年也是十分特别的一年，猪价高补栏却不高的特性非常突出。很多养殖大户表示固然2014年是巨亏的年份，但是有经历的人曾经踏好了节拍，在那年引进母猪开端自繁自养，今年大赚的不再少数。但是，固然2016年猪市大歉收，但2017年很多人并不急于扩展产能。

很多养猪户的顾忌是环保政策严厉，拆猪场的压力很大，如今效益较低的小养猪户曾经退出了这个行业，固然大猪场和范围场效益和资金实力强一些，但是本钱压力还是大，目前养猪户关于母猪补栏比拟冷静。所以说短期内产能的恢复较为迟缓，但是消费的理性和范围化的开展必然招致将来养猪业开展愈加理性，猪周期的动摇也会更长更平缓。这对养猪行业而言是个福利。

节前猪价坚持稳定概率大节后是大约率小跌

纵观2016年的确是一个养猪的好年份，养猪利润较往年丰厚，而且如今生猪价格在每斤8.5元左右稳定彷徨曾经不成问题，元旦假期行情根据打破9元，养猪户表示悲观估量均价可能到9元，年底手里有猪的养猪户将过个好年。

这话的确不假，猪价自从10月份以来一直坚持迟缓匍匐的态势。冬至到春节这段时间，南方做腊肉、北方杀年猪，加之时节性消费的特性。猪肉的消费大约占到全年消费的20%~30%。而且今年是供给趋紧的年份并不是产能过剩的年份，所以猪价触及高点之后坚持稳定的概率较大。不过，杀年猪时期也是出栏旺季，阶段性供给不会太紧缺，所以大涨简直难逆。而春节猪肉消费将透支节后的需求，节后需求降落供给充足，行情后市大约率小跌。

鸡蛋冲高回落 季节性特征明显

鸡蛋期货近期冲高回落，受禽流感疫情不确定的影响，投资者对于近月合约较为谨慎；而受明年上半年供应仍偏紧的预期影响，远月合约可能存在上涨需求，不宜过度追空。

供应仍偏紧，补栏相对谨慎

年初至今，养殖户补栏相对谨慎，鸡蛋供应偏紧的格局可能会持续至明年上半年。10月，全国蛋鸡总存栏量约为13.78亿只，环比增加1.5%，同比减少18.6%；全国育雏鸡补栏量约为5823万只，环比减少4.3%，同比减少43.5%。从上游原料成本来看，鸡苗、饲料价格近期较为稳定，目前蛋鸡苗价格3.23元/羽，蛋鸡配合料价格3.16元/公斤；蛋鸡养殖利润目前比较丰厚，达到26.41元/羽。

周期性和季节性特征明显

蛋鸡产蛋具有明显的周期性。现代的蛋鸡品种需4—5个月的时间结束育雏、育成期，20周龄以后便进入产蛋期。从第6—11个月龄开始产蛋率可达90%，到12个月龄产蛋率下降到80%，产蛋高峰一般能维持5个月的时间，到第16个月龄后，产蛋率下降到70%以下时，养鸡户开始淘汰蛋鸡。

从月度均价分析，鸡蛋历年价格走势呈现明显的季节性规律。9、10月通常会出现全年价格的峰值，价格次高点通常出现在春节前，而全年价格的低点出现在3、4月。

鸡蛋现货价格近期止跌企稳，局部出现小幅上涨，其中，山东德州4.65元/斤，河南商丘4.60元/斤，河北石家庄4.78元/斤，江苏南通4.90元/斤，辽宁沈阳4.40元/斤。目前主销区价格比较稳定，北京4.73元/斤、上海4.98元/斤、广州4.90元/斤。鸡蛋现货价格波动较大，若禽流感没有大规模爆发，受鸡蛋供给偏紧的影响，鸡蛋现货价格可能逐步出现季节性上涨行情。

禽流感疫情不确定性较大

目前来看，今年禽流感疫情是否会集中爆发尚不明确，投资者对鸡蛋近月合约较为谨慎。若今年年底没有集中爆发禽流感疫情，受鸡蛋供应偏紧以及现货季节性上涨的影响，鸡蛋期货价格仍存在上涨的动能。若今年再次较为集中地爆发禽流感疫情，鸡蛋现货价格可能出现较大幅度的下跌，鸡蛋期货价格也会在短时间内出现下跌行情，利空近月合约。但同时禽流感疫情也会影响鸡蛋供应，由于蛋鸡产蛋具有周期性，对供应的传导相对而言时间较长，中长期来看，可能会造成鸡蛋供应更加紧张，投资者可以做多远月合约、做空近月合约，对冲风险。

总体来看，目前鸡蛋供应偏紧的格局没有根本改变，鸡蛋供应存在一定的周期性，明年上半年鸡蛋供应可能仍然紧张，鸡蛋远月合约存在一定的上涨需求，鸡蛋不宜追空。目前的不确定性因素仍是禽流感，投资者谨慎操作为宜。

鸡蛋季节性回调将延续

中秋节后鸡蛋现货价格季节性下滑，当前鸡蛋需求季节性淡季，鸡蛋销区走货缓慢，贸易商长期低利润，部分地区出现停收现象，鸡蛋价格将延续季节性下跌。

蛋鸡存栏量缓慢恢复，未来有望加速。9-10月虽然为传统补栏旺季，且近期养殖持续盈利利好补栏，但据市场调查发现，目前蛋鸡养殖疾病情况仍较为突出，养殖户担忧后市疫情，暂缓了补栏计划，同时据养殖户反映，近年来随着养殖条件的改善，冬季育雏难度减小，选择在冬季补栏的养户有所增加，预计冬季将迎来补栏的高峰期。

即便当前养殖户补栏非常谨慎，但据芝华数据最新数据显示9月份蛋鸡存栏11.32亿只，依然处于偏低的水平，但较8月上涨0.15亿只。从育雏鸡苗补栏量上来看，9月补栏6082万只，比8月增加317万只。蛋鸡的存栏量和补栏数量仍呈现缓慢增加的态势，而在高养殖利润的刺激下，规模化养殖的快速发展，未来蛋鸡存栏量将加速增长。

鸡龄结构偏于年轻化，鸡蛋供应逐步增加。9月份开产中的鸡龄占比有所增加，印证了主力产蛋的蛋鸡有所增加；而450天以上的即将淘汰的蛋鸡，从4月份到7月份受蛋价较高影响，一直出现延迟淘汰的现象，其中450天-480天这一阶段的老鸡延迟最为严重，8月份才开始淘汰，9月份淘汰力度继续加大。但受蛋鸡存栏量整体不足，可供淘鸡数量有限，即便当前老鸡淘汰力度较大，但淘鸡供应量仍处于偏低水平，导致淘鸡价格维持高位运行。

预计未来鸡龄结构将偏于年轻化，随着后备鸡陆续开产，产蛋高峰期的蛋鸡逐步增多，加之秋冬季节蛋鸡产蛋性能最佳，较夏季产蛋量将提升10%左右，因此鸡蛋的供应将呈现逐步增加的趋势。

季节性需求淡季来临，利空蛋价。近期正值水果、秋菜、水产品集中大量上市时期，而相关的生猪肉鸡价格持续回落，鸡蛋替代性消费增加，又无节日提振鸡蛋需求，当前正处于鸡蛋季节性消费淡季，而十月以来蛋价不降反升，主要得益于养殖户预期中秋后蛋价下滑，纷纷加大老鸡淘汰力度，导致9月份在产蛋鸡存栏维持低位，鸡蛋主产区货源偏紧，贸易商争夺市场竞争异常激烈，经常性的加价收货，从而导致近期鸡蛋产区价格持续偏高，以辽宁黑山地区蛋价为例，维持在4.9-5元/斤，但由于需求低迷，鸡蛋的销区广州蛋价仅为5.25元/斤左右，贸易商零利润，甚至处于亏损状态，主产区与主销区鸡蛋价差缩窄，甚至倒挂，当前不良格局难以长期持续，一旦贸易商被迫缩减规模，产区蛋价将加速下跌，销区下跌幅度或将受限，从而产销区价差回归合理水平。

缺少了中间环节争夺货源的支撑，蛋价将逐步向基本的供求格局理性回归，当前鸡蛋的供应量较中秋节前小幅增加，未来将加速增加，而鸡蛋的需求量已经较中秋节前大幅下降，因此鸡蛋期现货价格仍将延续季节性下跌。

浙江：节后蛋价回落 半年每斤累计下跌1元

鸡蛋价格的走势，向来为市民所关注。去年一度被称为“火箭蛋”、售价高过6元/斤的蛋价，2015年春节过后迎来了小幅回落。记者3月8日从部分超市和鸡蛋经营户口中获悉，节后，市场需求回落，蛋价下降明显。不过，再过一段时间，学生族对鸡蛋需求将进一步上升，加上清明、劳动节等陆续将至，蛋价止跌回升的可能性较大。

“节后比节前每斤少了0.3元。”前两天，家住义乌沪江小区的市民楼女士到菜场买鸡蛋，价格是4.5元/斤，相比节前4.8元/斤便宜了0.3元。去年价格最高的时候，她曾买过6.8元/斤。

记者在长春小区附近一家小型超市看到，鸡蛋被摆放到了醒目位置促销。老板介绍，正月十二回到义乌开张，鸡蛋价格就跟节前不一样了，库存蛋最多跌了0.5元/斤。

记者从义乌农贸市场了解到，一年前起鸡蛋价格开始快速上升，当时市场上的鸡蛋批发价一直保持在4元/斤左右；2014年4月下旬，涨到了4.5元/斤；5月中旬涨到了5元/斤，月底涨到了5.25元/斤；6月蛋价曾回落至4.3元/斤；进入7月，月饼生产加大了对鸡蛋的需求，价格快速攀升至5.3元/斤；一直到2014年11月后，才有所回落，批发价降到了5.1元/斤；进入今年1月份，蛋价回落至4.4元/斤；不过，到了春节前，受市场需求上升影响，蛋价又有小幅上升。

这一次，伴随春节结束，市场需求回落，蛋价进一步下降了。义乌农贸城监测数据显示，3月6日，鸡蛋批发价为4.3元/斤。也就是说，半年内，鸡蛋已累计下跌了1元/斤。

“基本回到了一年前的水平，部分商超零售价甚至比一年前还低。”业内人士介绍，节前是鸡蛋需求的旺季，蛋价节日性上涨，不管是批发户还是普通顾客，备货的都很多；但春节刚过，一些家庭过年时储存了不少鸡蛋，年后还没有吃完，个体消费者和用蛋加工厂用鸡蛋的需求量有所减少，导致蛋价下跌，进入一年中传统的低谷期。

其实，不光是义乌，目前全国鸡蛋价格均低于去年同期。新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，1月中旬以来，全国鸡蛋价格呈下降走势，2月中旬降速开始明显加快。与1月15日相比，2月27日，鸡蛋全国日均价降幅已经超过5%。其中，辽宁、河南和山东鸡蛋价格降幅居前，分别为11.2%、11%、10.6%。

不过，一些商贩表示，蛋价继续回落的可能性不大。低谷过后，价格有望迎来回升。这是因为，伴随中小学集中开学，加上用工企业陆续运转正常，鸡蛋的需求将随之释放。另外，进入四五月后，清明节、五一劳动节等节日效应，或拉高市场上的鸡蛋售价。

山东蛋价止跌 未来下行趋势难改

10月下旬以来，鸡蛋价格止跌反弹。近日笔者者走访山东省济南市场发现，该市超市蛋价达到每斤5.3元左右，但农贸市场蛋价仍然维持在5元左右。业内人士介绍，鸡蛋价格10月下旬开始止降趋涨。不过，进入11月份价格将会走低。在现货价格止跌反弹的同时，期货价格出现高位震荡走势。对此，银河期货青岛营业部机构部经理于千表示，目前鸡蛋期货合约涨势趋缓，建议短线逢低买入。

11月蛋价或会下降

前不久，笔者在济南市山东路一家超市发现，鸡蛋标价为每斤5.3元，会员价每斤5.1元。而在抚顺路蔬菜副食品批发市场，鸡蛋的标价为每斤4.9元。监测数据显示，9月下旬以来，全国普通鲜鸡蛋价格降势明显，10月下旬开始止降趋涨。与10月19日相比，10月28日，全国普通鲜鸡蛋价格微涨0.2%。

不过，业内人士多表示，鸡蛋价格11月份下跌的可能性较大。平度养鸡户孙先生认为有三方面原因：一是国庆节后需求大幅减少，单位、学校食堂鸡蛋需求量减少幅度较大，呈现买方市场；二是11月是鸡蛋传统消费淡季，需求量环比大幅下降；三是天气凉爽，蛋鸡产蛋率明显提高，供大于求价格自然会下降。进入11月份，价格可能还会大幅下降。他说。

鸡蛋期货近期持续震荡

进入10月份，鸡蛋期货市场进入震荡期。10月16日，鸡蛋主力1501合约高位调整，收盘每500公斤4769元，涨幅0.57%，较上一交易日收盘价上涨21元。10月29日，鸡蛋主力1501合约弱势运行，开头多盘蓄力上攻，期价升至10日均线附近，遭遇空头开仓打压，最终收盘于4745元一线，较上一交易日每500公斤上涨2元。银河期货有限公司青岛营业部机构部经理于千告诉笔者，目前鸡蛋期货合约涨势趋缓，持续震荡，建议空单离场观望或短线逢低买入。

4000元可炒鸡蛋期货

于千告诉笔者，目前鸡蛋期货合约规模较合理，按照期货公司10%的保证金计算，做一手鸡蛋期货的保证金在4000元左右，因此门槛相对较低。由于鸡蛋价格规律明显，市民把握好现货的季节规律，跨期套利机会就能更多。看上去市场里的鸡蛋和期货关联不大，但未来一些大型的鸡蛋供应商，将根据鸡蛋期货价格行情，确定拿货价格。于千说。

胶州一家养鸡场的负责人告诉笔者，每年都担心发生疫病，如今鸡蛋期货给了养殖企业一个保值避险的金融工具，而养殖企业相比一般炒手更懂行，这让他们增加了一条创收之路。

山东临沂猪肉18元一斤 消费者“吃不起”养殖户狂补栏

春节过后“菜篮子”价格再度成为关注热点，蔬菜和猪肉价格一反常态强势上扬，让临沂市民直呼吃不起。随着五一节假结束，菜价已有所回落，然而猪肉价格却依旧保持“飞行”模式，而且飞出了历史新高——18元一斤。面对多年难得一见的“牛市”，养殖户、批发商、猪肉摊儿又是怎样的光景？5日，记者对此进行了采访。

农贸市场猪肉价格涨到18元一斤。

市场：高价吓跑消费者猪肉摊销量减半

5月5日上午，记者走访市区站前农贸市场几处猪肉销售摊儿了解到，当天五花肉一斤已卖到17元，前后腿肉则18元一斤。“这么贵啊！”“怎么又涨价了！”摊位前不时传出市民的感慨声，就连猪肉摊主也表示，“多少年没卖过这么高的价了，我都嫌贵！”

经营猪肉摊儿生意十多年的方先生告诉记者，往年春节过后猪肉迎来淡季，价格下跌，然而今年肉价不但没有下跌，反而快速上涨。“五一前后这几天一斤就涨了1块钱，而且现在还在涨，一天一个价，今天批发市场上一斤又涨了2毛钱。”方先生说，“去年这时候猪肉一斤最贵也就卖到十三四块钱，眼下真的是好几年没有的高价了。”

不过，面对多年难得一遇的高价，方先生和同行却并不高兴。“价格太高把人都吓走了，很多想买肉的人都是过来一问价就走了，我这个小摊儿一天的销售量比往常足足少了一半。”方先生无奈地说，往常一天销售1000斤很轻松，最近一天的销量只有五六百斤，利润也随之直接减半，“批发价高了，零售又不敢多加价，不然更卖不出去了。”

养殖户：仔猪价格翻一番养殖户疯狂补栏

猪肉价格的强势上涨同时拉动了仔猪价格的上涨。沂水县四十里堡镇经营仔猪培育批发生意的孙广满告诉记者，眼下30斤以内猪仔价格已经从去年的十四五元一斤涨到了30多元一斤，直接翻了一番，“之前一头猪仔也就200多块钱，现在600多块钱一头很正常，我做了十多年仔猪批发生意了，今年这价是同期最高的。”

不过，养殖户们并没有被仔猪的罕见高价吓到，反而疯狂补栏。“今年从农历正月十五以后到二月底是养殖户补栏最疯狂的时候，往常小户一次也就进个几十头，200头的就算是大户了。今年小户都是一二百头的补栏，大户直接进三五百头。”孙广满告诉记者，前段时间自己一直在为找货源忙碌，直接不在乎成本，只要有货源就成。

孙广满介绍说，一头仔猪一般要养到200斤左右出栏，根据当下市场价格估算，猪仔出栏成本要1500多元，而生猪价格目前已涨到10元每斤，这也就意味着养殖户一头猪利润可达到五六百元。

原因：猪肉产能不足

目前来看，导致当前生猪行情走火的原因主要有母猪存栏量减少，导致产能不足；农业面源污染治理深入推进，关闭了一部分不合环保要求的养殖场；推行“限养区”“禁养区”，部分养殖户被迫退出，加之养殖户惜售情绪蔓延，多因素叠加，导致生产供给端收缩，产能不足，生猪供应偏紧，价格上涨。

猪价维持高位应该是今年的常态，但后期涨劲不足。“养殖户补栏积极性的提高，生猪产能在加快恢复。猪肉价格不可能一直这么高的价位运行，预计中秋节前就会回落。”孙广满分析说。

从养殖成本看，饲料在养殖成本中占比60%-70%，其主要原料玉米价格较去年有所下降，上涨可能性不大，因而推动猪价上涨的因素基本不存在。市场需求方面，猪肉的替代产品牛羊肉和鸡蛋、牛奶的价格都是下降的，无法刺激猪肉上涨。

“猪价涨至近年来的高峰，但生猪供应面一时难有实质改变。”山东省畜牧兽医信息中心一人士说，这一点从仔猪市场行情就可见一斑，目前仔猪价格延续惯性仍在上涨，价格为40.54元/公斤，再创2008年以来仔猪价格新高，其中最高价已经达到60元/公斤。

低温季节河蟹养殖户如何肥水？

受季节性因素影响 鸡蛋上涨空间比较有限

鸡蛋期货近期弱势振荡，主力1509合约在4000元/500千克一线暂获支撑。受季节性因素影响，鸡蛋期货有上涨的需求，但上涨空间比较有限。

蛋鸡存栏量增加，可淘汰量有限

根据相关机构对蛋鸡存栏、补栏数据的统计监测，5月在产蛋鸡存栏量为11.23亿只，较4月增加2.62%；育雏鸡补栏量较4月增加6.1%，同比增加19.54%，其中除辽宁、山西出现减少外，其他省份都有所增加。从蛋鸡鸡龄结构来看，鸡龄结构依然偏于“年轻化”，5月450天以上的老鸡占比仅为6.17%，其中510—540天的老鸡占比减少明显。

从蛋鸡存、补栏数据来看，鸡蛋供应增加趋势尚未改变。由于蛋鸡较为年轻，短期淘汰量有限，对鸡蛋期货1509合约来说，鸡蛋供应充足基本成为定局；而鸡蛋期货1601合约受今年秋季蛋鸡补栏情况影响较大，走势存在不确定性。

鸡蛋需求不及往年

鸡蛋是居民日常消费品，需求具有一定刚性，需求量一般变化不大，但今年的情况有所变化。养殖户、贸易商普遍反映鸡蛋需求不及往年，经济环境不佳、居民饮食结构变化等都拖累了鸡蛋需求。

每年的传统节日，无论是鸡蛋的直接消费还是加工需求，都会显著上升，但从今年端午节备货情况来看，鸡蛋需求增加的幅度有限。预计未来节日效应对鸡蛋的需求拉动将逐渐弱化，今年甚至明年鸡蛋需求都难有起色。短期来看，大中院校陆续放假，鸡蛋需求也会有所减少。

饲料成本下移，包装费用降低

饲料成本在蛋鸡总成本中占比最大。豆粕价格自年初至今下跌较为明显，受此影响，蛋鸡饲料成本也有所下移，目前主产区蛋鸡配合料为3.06元/公斤。另外，鸡蛋包装费用也有所降低，笔者从鸡蛋交割厂库了解到，今年蛋托、纸箱的价格均出现不同程度的下降。

虽然从年初至今鸡蛋价格持续低迷，但成本下降也在一定程度上减轻了养殖户的负担。

梅雨季节，蛋价上涨遇阻

端午节假期间，全国鸡蛋现货价格依旧低迷，局部出现小幅下跌。目前主产区山东德州鸡蛋报价2.95元/斤，河北石家庄报价2.91元/斤，河南商丘报价3.00元/斤；主销区广东广州报价3.35元/斤，北京报价3.11元/斤，上海报价3.05元/斤。目前南方地区正处于梅雨季节，鸡蛋易发霉变质，鸡蛋现货价格上涨压力重重。

另外，以端午节前1509合约4036元/500千克的收盘价来看，期货价格仍旧较现货升水约1000元/500千克，这在一定程度上也会限制期货上涨幅度。

总体来说，供应增加、需求较差、饲料成本下降以及现货价格低迷等因素导致鸡蛋期货上半年弱势运行。笔者认为，供应充足将至少持续至今年秋季，而需求较差的状态将延续至下半年甚至明年，饲料成本仍有下跌的空间，现货价格短期难有上涨。从操作上来看，投资者需把握好节奏，短期来看，鸡蛋将继续挑战4000元/500千克整数关口，前期空单可继续持有，新多单入场仍需等待时机；中长期来看，鸡蛋现货乐观估计年内的最高点或为4元/斤，鸡蛋期货1509合约上涨空间有限。