我们一直看空鸡蛋价格，主要原因有三：一是自去年鸡蛋价格大涨后，产蛋鸡存栏量已经恢复至高位；二是需求疲弱，鸡肉价格下滑也导致鸡蛋价格承压；三是养殖成本下移。但是在做空过程中，鸡蛋价格又受到青年鸡补栏以及后期禽流感不确定等因素的影响。操作上，建议做空为主，重点关注变量的变化，背靠10—20日均线做空鸡蛋1601合约。
8月存栏继续增加，青年鸡后备鸡充裕
根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，最新2015年8月在产蛋鸡存栏量为11.98亿只，较7月增加4.38%，同比去年增加7.28%。同时，因蛋鸡产蛋率回升，鸡蛋供应将有所增加。从鸡龄结构来看，青年鸡后备量也十分充裕。90天—400天的在产鸡依旧占据主流，年龄大的淘汰鸡占比相对偏少。目前，鸡蛋价格相对低迷，一旦养殖商减少淘汰，则将继续对价格形成打压。
蛋价季节性明显，但期价依然偏高
从历年走势来看，鸡蛋的季节性特征十分明显，主要表现在9月的消费旺季以及春节的消费旺季。相比之下，5月的消费不及9月和1月。目前山东地区鸡蛋价格在3.14元/斤附近，而期货价格在3650元/500千克附近，期现价差偏高。考虑到鸡蛋较高的交割成本，期货价格在3500元/500千克下方比较合适。此外，从历史数据来看，当鸡蛋供应过剩时，1月鸡蛋价格并不一定比10月价格高，反而有可能由于供应过剩逐渐走低。
一旦现货价格持续疲弱，将拖累市场对鸡蛋1601合约的价格预期。
养殖成本端下移，市场看跌未来鸡蛋价格
今年玉米、小麦、豆粕价格均大幅下跌，饲料成本大幅下跌直接导致鸡蛋的生产成本降低。鸡蛋生产成本中，饲料占60%—70%，鸡苗占20%—30%，饲料价格和鸡苗均表现偏弱，养殖利润下滑将直接拖累鸡蛋远月合约价格预期。
从9月数据来看，青年鸡存栏量较8月大幅减少18.3%。从规模来看，5万只以下规模的养殖户青年鸡存栏量减少，5万—10万只规模的养殖户青年鸡存栏量减少，10万只以上规模的养殖户青年鸡存栏量增加。9月青年鸡存栏量大幅减少主要是因为7、8月份育雏鸡补栏量大幅减少。同时，目前鸡蛋价格持续下跌，养殖户直接补栏青年鸡意愿不强。在一定程度上说明了鸡蛋价格下跌已经开始伤害小养鸡场补栏的积极性，这对远月合约形成潜在利多，但是目前市场供需格局依然宽松，弱势局面难以改变。
相关知识
8月第三周鸡蛋行情高位运行
本周鸡蛋价格前三天全国普遍上涨为主，周四企稳后蛋价稳中震荡调整，产区大局无存货，中秋节临近加上开学销区仍在备货中，后市蛋价仍有上涨的可能。
主产区：本周（8月15日-8月20日）河北地区稳中有涨，前半周价格持续上涨，涨势延续到本周周三，后半周多高位维稳，仅粉蛋出现波动，走货尚可，局部货源较少，短线多观望北京；河南地区本周鸡蛋价格行情上涨为主，上半周市场阶段性缺货，内销外销均保持良好势头，价格持续上涨，周中旬时由于山东产区停止上涨，大部分地区多停滞上涨脚步多观望为主，但由于市场货源紧缺，价格仍是稳中有涨为主；山东地区鸡蛋价格本周稳涨落同时存在，周一至周二价格持续向高价挺进，经销商收货困难，价格持续上涨，但随着市场抵触高价，周三时部分地区试探性下滑，但并未成功，临近周末蛋价平稳运行为主，搜牧蛋卷预计短线价格稳中待涨。
江苏地区周内鸡蛋价格先涨后降，大局为上涨趋势，具体表现为上半周延续上周涨势保持上涨势头，下半周行情开始稳中偏弱，周四均价最高为3.75元/斤，比周初高0.19元/斤，周末均价调整至3.70元/斤，目前市场货源供应不多，内销和外销走货速度一般，静等市场调整；安徽地区鸡蛋价格前三天是大步上涨，每日涨幅在0.10-0.20元/斤，主流价格由周初的3.65-3.70元/斤涨至3.80-3.90元/斤，周四行情基本企稳，随后开始小幅回落，至周六主流价格降至3.70元/斤左右，养殖户多顺势出货，经销商收货比较谨慎，后市行情或蓄势待涨；东北地区整体保持稳涨态势，各地涨幅不一，有0.05-0.40元/斤的差异，三省当中黑龙江涨幅最大，均价由周一的3.33元/斤涨至3.66元/斤，其次是吉林由3.18元/斤涨至3.47元/斤，辽宁涨势相对比较缓慢，由3.14元/斤涨至3.41元/斤，大局基本无存货，纸箱涨价带动本地散框跟涨，短线行情或大稳小涨。
陕西和山西地区鸡蛋价格持续攀升，涨幅为0.05-0.15元/斤，周五周六局部市场略走低0.05-0.10元/斤，养殖户正常出货，市场需求平平，走货一般，短线行情或难稳；湖南地区本周鸡蛋价格节节高升，涨幅为1-6元/件，主流价格涨至179元/件，仅在周五蛋价下滑7元/件，主流价格降至172元/件，货源正常，走货平平，业者多观望为主；湖北地区周一至周四蛋价呈现上行走势，涨幅为0.05-0.20元/斤，周五周六下滑地区开始增多，降幅为0.10-0.20元/斤，货源供应正常，经销商走货尚可，近期行情或继续调整；内蒙古和天津地区走势一致，前半周蛋价持续走高，涨幅为3-5元/件，后半周平稳运行，养殖户顺势出货，走货一般，后市行情多观望销区；浙江地区鸡蛋行情周一至周四涨幅在0.10-0.15元/斤，后两天蛋价回稳，均价在3.83元/斤，当地货源尚可，走货稍快，短线多观望。
主销区：北京地区本周鸡蛋价格先涨后稳，前半周涨幅在3-5元/件，主流价格涨至160元/件，后半周回稳，到货正常，走货一般；上海市场本周鸡蛋价格持续攀爬，涨幅为2-3元/件，当地货源正常，走货尚可，短线看稳；福建地区蛋价前四天蛋价上涨0.10元/斤，主流价格涨至3.80-4.20元/斤，后两天回稳，当地市场走货平平，近期行情多观望；广东地区本周鸡蛋价格呈现先涨后降的局面，涨降幅在0.05-0.20元/斤左右，均价调整至4.06元/斤，到货正常，走货一般。
本周鸡蛋行情出现涨后调整的原因，搜牧小编蛋壳调查发现主要是由以下原因：周初由于各地上涨，经销商掀起采购热潮，而高温下蛋鸡产蛋率下滑，虽然部分地区有开产鸡补给，但是仍然呈现供不应求的局面，加上临近中秋、学校开学以及食品厂的积极备货，蛋价跳跃式上涨，之后随着高价位蛋到达销区，市场接受需要时间，同时产区经销商有所抵制高价，致使一些地区小幅回落调整，但是等待市场接受高价位后，或在消费需求量倍增的刺激下蛋价会继续上涨。
鸡蛋期货后市将继续上行
光大期货分析师王娜
随着人感染H7N9流感疫情消息的逐步转淡，国内鸡蛋期货反弹。3月13日收盘，鸡蛋期货5月合约较2月末累计上涨517元，涨幅13.87%。9月合约表现偏弱，较2月末累计上涨176元，涨幅6.89%。5月与9月合约价差收窄。
进入3月，国内多数地区均无H7N9新增病例，H7N9对家禽养殖业的利空效应在逐步消散。另外，随着农民工返城、学校开学，鸡蛋现货市场消费回暖，刺激期现价格联动反弹。
国内鸡蛋消费开始回暖，鸡蛋主产区收购商收购意愿明显增强。与贸易商积极入市不同的是，养殖户因H7N9影响蛋鸡存栏仍普遍偏低。调查显示，目前中小规模养殖户手中鸡蛋货源较为紧张。这也在一定程度上加剧了近期鸡蛋现货价格涨幅。
此外，春节后到3月初，国内家禽补栏积极性仍没有明显的回升。一方面，国内毛猪价格仍持续低迷，这在一定程度上对禽类价格上涨形成制约作用。另一方面，H7N9期间，养殖户低价淘汰蛋鸡，亏损严重。虽然近期鸡蛋价格不断走高，但小幅盈利仍难以弥补前期亏损。考虑到养殖户资金极为紧张，补栏仍非常谨慎。
鸡蛋1403合约进入交割月后，5月合约成为距离现货最近的一个合约月份。在今年1月，H7N9利空影响对5月合约首当其冲。目前，在影响过后，鸡蛋1405合约价格补涨特征明显。与5月合约相比，9月合约占据现货全年最强月的季节性利多优势。同时，由于9月合约代表了2014年9月交货的鸡蛋，投资者更多是关注其季节性消费趋旺及H7N9导致的供应偏紧等基本面利好支持，这样在H7N9最严重阶段，其价格跌幅也比较有限。
正因为鸡蛋1405及1409合约交割期方面存在天然差异，以上两合约在H7N9严重时价差扩大至700元。目前，随着H7N9消息转淡，5月鸡蛋价格补涨，5月和9月价差迅速回落至409元。笔者预计，在鸡蛋期货5月、9月合约价差回归至350~420元的正常区间后，9月合约季节性优势还会再次显现，这样9月合约后市还将震荡上行。
综上分析，笔者认为3月国内鸡蛋消费还刚刚恢复，随着清明节的临近，现货市场鸡蛋消费还会大幅增加。在目前鸡蛋现货低存栏的背景下，后市鸡蛋市场还会出现供应偏紧导致价格上行。
蛋价7月止跌上涨 8月迎来高点！
据监测地区的鸡蛋价格走势图来看，2016年上半年鸡蛋整体大幅下跌，年初鸡蛋均价为7.56元/公斤，截至6月23日监测蛋价为5.50元/公斤，跌幅27.25%。短短半年经历了两次断崖式的下跌，第一次在2月份，长达一月的大幅下跌，跌幅达26.68%；第二次在6月份，持续下跌，月跌幅达20.98%。鸡蛋主产区年初鸡蛋均价为7.32元/公斤，6月末价格为5.37元/公斤，涨幅26.64%。
市场分析
上半年蛋价走势分为四个阶段，一月强势上行，二月断崖式下跌，三四五弱势震荡，六月下跌行情一刻未停。由上图2015年与2016年上半年在产蛋鸡存栏量数据可以明显的看出，数量均呈增长态势，但2016年蛋鸡存栏量明显高于上一年，蛋鸡存栏量均涨幅均在12%以上，蛋源供应呈现宽松的状态。
第一阶段：货紧需求旺蛋价趾高气昂
1月，全国鸡蛋强势上行，前三周涨幅达16.8%，最后一周止涨回调。蛋价上涨主要原因，供应紧张，数九寒冬易产生疫病，蛋鸡产蛋量下降。前期蛋鸡养殖收益偏低，冬季疫病频发，蛋源供应紧俏，部分地区甚至出现抢货现象或者去其他省市收蛋。其次是“霸王级”寒潮，适逢传统春节备货，严寒雨雪天气影响收货且增加运输成本以及养殖成本，在寒潮预警期，蛋商加大备货量，出现抢收现象。年底备货，传统农历新年季节性消费需求锐增，食品加工企业和鸡蛋批发商积极加大备货量，内销外运热度升高，鸡蛋市场呈现气温低收购火热。
第二阶段：春节休市蛋源积压首现断崖式下跌
2月迎来传统春节，春节期间，鸡蛋收购基本停止，进入放假模式。年后蛋价出现断崖式下跌，跌幅达两成多。养殖户在春节期间蛋源积压影响，蛋商在节后贸易陆续开启，但工厂、饭店等集中消费市场尚未完全开市，下游需求走货慢，节前备货库存消化仍需时间，蛋商压价明显，养殖户恐慌急于出货。由于2015年秋季蛋鸡补栏积极高，2016年2月在产蛋鸡存栏量增加，在产蛋鸡存栏量为12.06亿只，环比增加0.67%，同比大幅增加16.55%。供应压力短时间内突涨，市场流通压力倍增，蛋价一跌再跌。
第三阶段：三次节前备货仍未脱离弱势行情
清明、五一、端午的三次节前备货，只有端午节的备货行情刺激力度是的行情出现短暂冲高。关注中国养殖业联盟微信平台，每天都有最前沿的资讯。三月、四月处于季节性消费淡季，虽有清明端午节日备货刺激，但力度未能持久，蛋价呈现小幅提振。玉米（1559，9.00，0.58%）、豆粕等饲料原料价格的全面上涨，增加其饲料成本，养殖成本增加，成本支撑蛋价。由上图可见，在产蛋鸡存栏量持续增加，到5月在产蛋鸡存栏量将突破12万亿只，预计达13亿只的存栏，同比增加14%。气候适宜，春秋季蛋鸡产蛋性能最好，宽松的蛋源供应，奠定其弱势行情。猪肉、鸡肉价格上涨，增加鸡蛋替代消费，终端需求量增加。端午节的消费习惯，鸡蛋备货量增大，蛋价出现短暂上涨但未能持续。但南方大范围降水，对于鸡蛋的消费和运输均造成一定影响，全国鸡蛋价格在3、4、5三个月里呈现低位震荡走势。
第四阶段：天气因素也来添堵蛋价下跌一刻未停歇
步入6月份，鸡蛋价格坐上滑梯，截至6月24日，短短24天蛋价下跌幅度21.98%，每跌一步都在创新低的价，进入两元时代的价格陆续增多。蛋价的快速下跌与饲料原料上涨行情出现背离，养殖成本新增压力，蛋价早已跌破成本线，养殖户叫苦连连严重亏损。南方进入梅雨季节，高温、高湿强降雨等的天气缩短鸡蛋的保存时间，同样也对交通运输带来不利，养殖户急于出货，蛋商收货谨慎。鸡蛋供应仍是宽松状态，销区接货力度小，消费需求淡季，蛋价跌跌不休。
后市预测
供应充裕始终是抑制蛋价上扬的主要原因，季节性原因、反腐等均导致鸡蛋需求疲弱。上半年两次断崖式下跌，长期的弱势震荡，导致蛋鸡养殖利润长期不及预期，甚至出现亏损，蛋鸡补栏将变得谨慎。需求方面，传统中秋，中国的传统饮食习俗，使得鸡蛋需求倍增，中秋节前食品加工企业集中大量备货，大中院校学生开学，双重叠加，将有效的拉动鸡蛋需求。预计7月蛋价将止跌趋涨，迎来上涨行情，8月将迎来本年度蛋价最高点，预计本年度最高蛋价或将出现在8月中上旬，全国鸡蛋监测均价在8.90元/公斤左右。端午节后，需求减弱，虽有即将迎来国庆节日刺激，秋季蛋鸡产蛋高峰期，蛋价将窄幅下调。国庆节后的10、11、12月份，在无疫病的前提下，需求显得偏弱，预计蛋价将在7.00元/公斤左右震荡调整。
